ירידה באחוז הבעלות היחסי של בעל מניות קיים, כתוצאה מהנפקת מניות חדשות על ידי החברה.
דילול מתרחש כאשר חברה מנפיקה מניות חדשות - למשל כדי לגייס הון נוסף, לרכוש חברה אחרת תמורת מניות, או כפיצוי הוני לעובדים (אופציות ומענקי מניות) - מה שמגדיל את סך המניות הקיימות בשוק ומקטין את אחוז הבעלות היחסי של כל בעל מניות ותיק, גם אם הוא לא מכר אף מניה בעצמו. אם לא נלווית להנפקה גידול מקביל ברווחיות החברה, הדילול גם מקטין את הרווח למניה (EPS), שכן אותו רווח כולל מתחלק כעת בין מספר גדול יותר של מניות.
חברות צמיחה וחברות טכנולוגיה רבות, בעיקר בשלבים מוקדמים, מנפיקות אופציות ומענקי מניות בהיקף נרחב לעובדים כחלק ממדיניות התגמול, מה שיוצר דילול מתמשך שמשקיעים צריכים לעקוב אחריו. משקיעים ותיקים בוחנים את קצב הדילול השנתי (כמה אחוזים גדל מספר המניות הכולל) כמדד חשוב להערכת עד כמה החברה 'ידידותית' לבעלי מניותיה הקיימים.
משקיע המחזיק 1% מחברה עם מיליון מניות רואה את אחוז הבעלות שלו יורד ל-0.91% לאחר שהחברה מנפיקה 100,000 מניות חדשות לגיוס הון, גם אם לא מכר אף מניה.