תיאוריה הטוענת ששוקי ההון נעים בדפוסים חוזרים של גלים, המשקפים את הפסיכולוגיה הקולקטיבית של המשקיעים.
תורת גלי אליוט, שפותחה על ידי ראלף נלסון אליוט בשנות ה-30, גורסת ששווקים פיננסיים נעים במחזורים חוזרים של חמישה גלים בכיוון המגמה הראשית (המסומנים 1 עד 5), ואחריהם שלושה גלים מתקנים נגד המגמה (המסומנים A, B, C). המבנה יכול לחזור על עצמו בסקאלות זמן שונות - מדפוסים של דקות ועד מחזורים כלכליים ארוכי שנים.
התיאוריה מבוססת על ההנחה שמחירי השוק משקפים בעיקר פסיכולוגיה של המונים - אופטימיות ופסימיות המתחלפות במחזוריות. לעיתים קרובות משלבים ניתוח גלי אליוט עם רמות פיבונאצ'י כדי לחזות את גודל הגלים הצפויים. חשוב לציין שהשיטה נחשבת סובייקטיבית יחסית - שני אנליסטים שונים עלולים לספור את הגלים באופן שונה על אותו גרף, ולכן היא דורשת ניסיון רב ומשולבת בדרך כלל עם כלים טכניים נוספים ולא כשיטה בלעדית.
אנליסט מזהה שהמדד סיים גל 5 עולה ומתחיל כעת גל תיקון A - הוא צופה ירידה זמנית לפני חידוש מגמת העלייה בטווח הארוך.