אינפלציה גבוהה + חוסר צמיחה + אבטלה.
סטגפלציה היא ה'סיוט' של הכלכלנים והבנקים המרכזיים. זהו מצב כלכלי נדיר ובעייתי שבו המשק סובל משלוש מכות בו-זמנית: אינפלציה גבוהה (עליית מחירים), צמיחה אפסית או שלילית (סטגנציה) ושיעורי אבטלה גבוהים. זהו מצב מסובך לפתרון כי הכלים הרגילים לא עובדים; העלאת ריבית תוריד את האינפלציה אך תחמיר את המיתון, והורדת ריבית תעודד צמיחה אך תלבה את האינפלציה.
סטגפלציה התרחשה בשנות ה-70 עקב משבר הנפט ושינויים מבניים. היא פוגעת קשות בבורסה שכן רווחי החברות נשחקים מההוצאות הגבוהות והצרכנים מפסיקים לקנות בגלל חוסר הוודאות והמחירים הגבוהים. זהו מצב הדורש פתרונות משולבים של מדיניות פיסקאלית (ממשלתית) ומוניטרית עדינה במיוחד.
הדלק והאוכל מתייקרים ב-10%, אבל המשכורות לא עולות ויש המון פיטורים – זו סטגפלציה.