אסטרטגיה שבה משקיע המחזיק מניה קונה עליה אופציית Put כדי להגן על ערך ההחזקה מפני ירידות חדות.
ה-Protective Put מתפקד כ'פוליסת ביטוח' עבור תיק המניות: המשקיע קונה אופציית Put על מניה שהוא מחזיק, במחיר מימוש הקרוב למחיר השוק הנוכחי. אם המניה יורדת בחדות, ערך אופציית ה-Put עולה ומקזז חלק ניכר מההפסד במניה עצמה - בדומה לכיצד ביטוח רכב מכסה נזק בתאונה.
כמו כל ביטוח, גם כאן יש עלות - הפרמיה ששולמה עבור האופציה. אם המניה לא יורדת, האופציה פוקעת חסרת ערך והמשקיע 'מפסיד' רק את עלות הביטוח, בדומה לפרמיית ביטוח שלא נוצל. האסטרטגיה פופולרית במיוחד סביב אירועים בעלי אי-ודאות גבוהה, כמו דוחות כספיים או בחירות, כאשר המשקיע רוצה להישאר חשוף לפוטנציאל העלייה אך להגביל את הסיכון לירידה.
משקיע מחזיק מניה ב-100 ש"ח וקונה Put במחיר מימוש 95 ש"ח - גם אם המניה תצנח ל-70 ש"ח, ההפסד המקסימלי שלו מוגבל לכ-5 ש"ח בתוספת עלות האופציה.