התנודות הטבעיות של הכלכלה.
מחזור העסקים מתאר את התנודות הטבעיות של הפעילות הכלכלית לאורך זמן. הוא מורכב מארבעה שלבים עיקריים: צמיחה (התרחבות), שיא, התכווצות (מיתון) ושפל. המחזור הזה הוא בלתי נמנע ומשקף את הדינמיקה בין הצריכה, הייצור, הריבית והפסיכולוגיה של הצרכנים והעסקים.
הבנת מחזור העסקים עוזרת למשקיעים לבצע 'רוטציה סקטוריאלית'. למשל, בשלב הצמיחה מניות טכנולוגיה נוטות לפרוח, בעוד שבשלב המיתון משקיעים בורחים למניות 'דפנסיביות' כמו מוצרי צריכה בסיסיים ובריאות. בנקים מרכזיים מנסים להחליק את המחזורים האלו באמצעות כלי הריבית, כדי למנוע שיאים גבוהים מדי שיובילו לאינפלציה או שפלים עמוקים מדי שיובילו לאבטלה.
אחרי תקופת פריחה של 10 שנים, המשק נכנס להאטה וצמיחה שלילית – זהו מעבר משלב השיא לשלב המיתון.