אפיק השקעה ספציפי שבו מנוהלים כספי החיסכון הפנסיוני, הנבחר על ידי החוסך בהתאם לגילו ורמת הסיכון הרצויה.
כל קרן פנסיה, קופת גמל או קרן השתלמות מציעה מספר מסלולי השקעה שונים, המשקיעים באפיקים שונים ובדרגות סיכון משתנות - ממסלול 'כללי' מאוזן, דרך מסלולי מניות אגרסיביים, ועד מסלולים סולידיים המבוססים בעיקר על אג"ח ופיקדונות. חוסך יכול לבחור מסלול באופן עצמאי, ולרוב גם לעבור בין מסלולים ללא אירוע מס.
מסלולים 'מותאמי גיל' (Life-Cycle) הפכו נפוצים בשנים האחרונות ומיישמים אוטומטית עיקרון מקובל בניהול פנסיוני: ככל שהחוסך צעיר יותר, כך המסלול מוטה יותר למניות (בזכות אופק השקעה ארוך שמאפשר לספוג תנודתיות), וככל שהוא מתקרב לגיל הפרישה, המסלול עובר בהדרגה להרכב סולידי יותר כדי להגן על הצבירה שכבר נצברה מפני ירידות חדות סמוך למועד המשיכה.
חוסך בן 30 בוחר במסלול מניות אגרסיבי (עד 80% מניות), בעוד עמית באותה קרן בן 60 עובר למסלול סולידי עם חשיפה נמוכה יותר לשוק המניות.