ירידה בערכו של מטבע ביחס למטבעות אחרים, בין אם כתוצאה מכוחות שוק ובין אם ביוזמת הבנק המרכזי.
פיחות מתרחש כאשר מטבע מאבד מערכו ביחס למטבעות אחרים - הוא יכול לקרות באופן 'טבעי' דרך כוחות היצע וביקוש בשוק (למשל בעקבות הורדת ריבית או חולשה כלכלית), או להיות מונע במכוון על ידי בנק מרכזי המבקש להוזיל את המטבע המקומי כדי לעודד יצוא ולהתמודד עם האטה כלכלית - צעד השנוי לעיתים במחלוקת ומכונה 'מלחמת מטבעות' כאשר מדינות רבות עושות זאת בו-זמנית.
לפיחות יש השפעות מעורבות: מצד אחד הוא מוזיל תוצרת מקומית ליצוא (יתרון תחרותי), אך מצד שני הוא מייקר יבוא (כולל חומרי גלם מיובאים) ועלול להזין אינפלציה מקומית. מדינות עם חוב חיצוני משמעותי הנקוב במטבע זר (כמו דולר) עלולות למצוא את עצמן במצוקה חמורה בעקבות פיחות, שכן החוב שלהן בפועל 'תופח' במונחי המטבע המקומי, גם אם סכומו במטבע הזר לא השתנה.
מדינה מתפתחת חווה פיחות חד של 30% במטבעה תוך שבועות ספורים, מה שמייקר משמעותית את יבוא הדלק והמזון עבור אזרחיה, אך מוזיל את מוצרי הייצוא שלה.