אסטרטגיית אופציות מתקדמת המשלבת ארבע אופציות שונות, מיועדת להרוויח כאשר מחיר הנכס נשאר בטווח יציב.
הקונדור ברזל היא אסטרטגיה ההפוכה בכוונתה לסטרדל - היא נבנית כדי להרוויח דווקא כאשר מחיר הנכס נשאר יציב יחסית וכל התנודתיות הגלומה הצפויה לא מתממשת. האסטרטגיה משלבת ארבע רגליים: מכירת Put ו-Call קרובים למחיר השוק (לקבלת פרמיה), וקניית Put ו-Call רחוקים יותר כביטוח (להגבלת הסיכון המקסימלי).
הרווח המקסימלי מוגבל לפרמיה שהתקבלה, וההפסד המקסימלי מוגבל גם הוא (בזכות האופציות המגנות), מה שהופך את האסטרטגיה לבעלת פרופיל סיכון-סיכוי מוגדר וידוע מראש. סוחרים המומחים באסטרטגיות אופציות מתקדמות משתמשים בקונדור ברזל בעיקר בתקופות של תנודתיות גלומה גבוהה יחסית, מתוך הימור שהתנודתיות בפועל תהיה נמוכה מכפי שהשוק מתמחר.
מניה נסחרת ב-100 ש"ח; סוחר בונה קונדור ברזל שמרוויח מקסימום אם המניה תישאר בטווח 95-105 עד הפקיעה, עם הפסד מוגבל אם היא תחרוג מהטווח.