היחס שבו מומרת הצבירה הכספית בפנסיה לקצבה חודשית קבועה, המשולמת עד סוף חיי החוסך.
מקדם הקצבה הוא המספר שבאמצעותו הופכים סכום חד-פעמי שנצבר לאורך שנות החיסכון לתשלום חודשי קבוע שיימשך לכל החיים. המקדם נקבע לפי תוחלת חיים סטטיסטית (כולל הפרשי מגדר, שכן נשים חיות בממוצע יותר וקצבתן החודשית נמוכה יותר על אותה צבירה) ולפי ריבית היוון עתידית משוערת. ככל שהמקדם גבוה יותר, כך הקצבה החודשית שמקבלים על אותו סכום צבירה נמוכה יותר.
חשוב להבין שמקדם הקצבה משתנה בין קרנות ולעיתים גם מתעדכן לאורך זמן בהתאם לתוחלת החיים העדכנית של האוכלוסייה - עלייה בתוחלת החיים הממוצעת מביאה בדרך כלל למקדם גבוה יותר (כלומר לקצבה נמוכה יותר על אותה צבירה), שכן הכסף צריך להספיק לתקופה ארוכה יותר. חלק מפוליסות ביטוח המנהלים הוותיקות כוללות 'מקדם מובטח' שאינו משתנה, מה שהופך אותן לעיתים לאטרקטיביות יותר.
קצבה חודשית = סכום הצבירה בפרישה ÷ מקדם הקצבה.
חוסך שצבר 1,000,000 ש"ח עם מקדם קצבה של 200 יקבל קצבה חודשית של 5,000 ש"ח לכל החיים.